أهم النقاط الرئيسية أصدر البنك المركزي الأوزبكي تقرير الاستقرار المالي للنصف الأول من عام 2025. يحلّل التقرير الأوضاع المالية والقطاعين المالي وغير المالي، يقيّم المخاطر، يختبر صلابة الجهاز المصرفي عبر اختبارات الضغط، ويحدد مسار السياسة الاحترازية الكلية.رغم حالة عدم اليقين العالمية، حُافظ على الاستقرار المالي في أوزبكستان. تحسّنت الظروف المالية الكلية، وبقي الجهاز المصرفي مستقرًا وقويًا.البيئة العالمية: انفراج في الظروف المالية مع بقاء عدم اليقين الاقتصاد العالمي يحافظ على وتيرة نمو معتدلة مع استمرار انخفاض التضخم.
تحسنت الظروف المالية العالمية.
أبرز المخاطر الخارجية تتعلق بسياسات التجارة؛ إعادة فرض التعريفات الجمركية قد تؤثر سلبًا على النمو.
أهم المؤشرات:انخفاض أسعار الفائدة في الأسواق العالمية
استمرار عدم اليقين في سياسات التجارة
تقوُّي عملات الأسواق الناشئة
ديناميكية إيجابية في أسواق الأسهم العالمية
الاقتصاد المحلي: استقرار التوقعات تحسنت الظروف المالية الداخلية.
النمو الاقتصادي مستمر وثابت مدعومًا بقوة الطلب المحلي وتقليص العجز في صافي الصادرات.
أهم المؤشرات:نمو الناتج المحلي الإجمالي: 7.2%
معدل التضخم: 8.7%
انخفاض عجز الميزان التجاري: 20%
ارتفاع قيمة السوم منذ بداية العام: 2.1%
القطاع المصرفي: استقرار وصلابة عاليةانخفض مستوى الضغوط في الجهاز المصرفي، تحسّنت السيولة، وبقيت كفاية رأس المال فوق الحدود الدنيا.
أهم المؤشرات:نسبة كفاية رأس المال التنظيمي الإجمالي: 17.4%
نسبة كفاية رأس المال الأساسي (CET1): 14.6%
نسبة القروض غير المنتظمة (NPL): 3.8%
نسبة تغطية السيولة (LCR): 195%
نسبة التمويل المستدام الصافي (NSFR): 117%
العائد على حقوق الملكية (ROE): 10.8%
العائد على الأصول (ROA): 2.0%
الأصول السائلة عالية الجودة إلى إجمالي الأصول: 18%
كثافة الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA density): 94%
الأسر: اتجاهات إيجابية مع الانضباط رغم توسع الإقراض للأفراد، حُافظ على انضباط السداد.
ارتفعت دخول الأسر وانخفض عبء الديون.
أهم المؤشرات:انخفاض عبء ديون الأسر: من 36% إلى 33%
نمو عدد الأفراد الحاصلين على قروض مصرفية (سنويًا): 15%
نسبة القروض المتعثرة في القروض الصغيرة: 4.4%
القطاع الشركاتي: تطورات إيجابية تراجعت حدة القلق في القطاع الشركاتي.
تحسّنت مؤشرات السيولة والربحية ونسب الرفع المالي لدى الشركات الكبرى.
أهم المؤشرات:رصيد الائتمان الشركاتي كنسبة من الناتج المحلي: 24%
حصة القروض بالعملة الأجنبية للشركات: 63%
نمو رصيد الائتمان الشركاتي: 14%
سوق العقارات: تصحيح في الأسعار تقلّصت الفجوة بين القيمة الأساسية للمساكن والأسعار السوقية من 17% إلى 4%.
زيادة العرض وتراجع الطلب المضاربي هما العاملان الرئيسيان في تصحيح الأسعار.
أهم المؤشرات:نمو أسعار السوق سنويًا: −4%
نمو الإيجارات: 12%
نمو عدد عقود بيع المساكن: 11%
نمو القروض العقارية الممنوحة للسكان: 18%
نتائج اختبارات الضغط الكل يسيناريو الأساس: نسب كفاية رأس المال قد ترتفع إلى 19.3%، والسيولة قوية.
سيناريو الضغط السلبي: نسب كفاية رأس المال قد تنخفض إلى 8.4% (أقل من الحد الأدنى)، لكن السيولة تظل مستقرة.
السياسة الاحترازية الكليةتُطوَّر باستمرار أدوات السيولة والمقترضين.
يزداد التركيز على أدوات رأس المال الاحترازية (مخازن رأس المال) لتخفيف المخاطر الدورية المنظومية وتعزيز قدرة البنوك على امتصاص الصدمات.
الخلاصة الجهاز المالي الأوزبكي لا يزال مستقرًا وقادرًا على التكيف السريع مع التحديات الجديدة.أعمدة الاستقرار المالي:سياسة احترازية كلية فعالة
سلوك مسؤول من المشاركين في السوق
تواصل شفاف ومفتوح
بدأ النصف الثاني من 2025 والجهاز المالي يتمتع بنمو ثابت، مخاطر تحت السيطرة، وثقة متزايدة لدى المواطنين والمستثمرين على حد سواء.(التقرير الكامل متاح على الموقع الرسمي للبنك المركزي: www.cbu.uz)
